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这篇内容主要围绕中美关税战以及美国国债问题展开了深入分析，具体内容如下：
- 中美关税战及中国态度：表面上特朗普表现出希望与中国达成协议的软化态度，但中国政府回应明确，一是强调没有在谈，二是坚持“打则奉陪到底，谈则敞开大门”的原则。中国认为美国应拿出诚意，取消之前强加的关税，否则无法进行谈判。此外，4月23号80多个国家在联合国安理会谴责美国关税大棒政策，国际舆论对美国愈发不利。
美国国债历史及现状
- 历史发展：美国国债历史悠久，建国时就有发行，南北战争时期首次大规模借债，此后在二战、越南战争等时期债务不断增加。到2025年，美国国债已高达36.2万亿美元。
- 债务负担：美国政府因常年入不敷出，大量战争和军事开支以及政府福利等导致债务累计，每年需支付约1.2万亿美元的国债利息，占财政收入的24%。美国政府不吃不喝7年也还不起这些本金。
- 国债构成：美债76%在美国人手里，24%在外国人手里。美联储持有约4.5万亿，美国联邦政府持有约7.5万亿，国外持有者中日本最多（1.1万亿），中国第二（7600亿），英国第三（约7000亿）。
美债的种类及特点
- 短期国债（t bill）：期限在一年以内，包括三个月、六个月、一年等，没有利息，按低于票面价格发行，到期按票面金额偿还。
- 中期国债（t note）：以2年期、3年期、10年期为主，10年期最重要，用收益率计算收益。收益率会因债券实际价格变动而变化，价格上升收益率下降，反之亦然。
- 其他种类：还包括30年期国债、通胀保值债券（TIPS）、浮动利率债券、分期还款债券以及美国国债ETF基金等多种投资方式。
- 特朗普面临的美债到期难题：2025年6月，特朗普面临6.5万亿美元美债到期需借新还旧，年底还需还9万亿美元美债。这些债务多为短期美债，是拜登执政期间因两党扯皮、美联储升息以及支援俄乌战争等原因导致高利率下借的短期债。特朗普希望美联储降息以降低国债收益率，便于发行新债，但目前未成功。他还推出海湖庄园计划的100年免息贷款国债，试图降低总体利率，但效果不佳。
美债问题的可能结果
- 中国不让步：谈不成的话，美联储可能兜底购买国债，这将导致通胀和美元贬值，冲击美国经济和政府信用。
- 恢复关税并降息：美国恢复以前关税，美联储降息，降低国债收益率，各国与美国达成合约并消化部分国债，但美债结构性危机依然存在，不能从根本上解决问题。
- 硬着陆：一定程度违约，与债主谈判交换条件，如历史上英国对美国的债务违约案例，虽能解决一时问题，但会严重影响美元信用。
- 美债持有变化及影响：2015年到2025年，外国人持有美债比例从43%-44%降至24%，中美贸易战后各国开始抛售美债，中国也从持有1万亿以上降至7000多亿。抛售的美债多流入对冲基金，对冲基金用高杠杆炒作美债，其抛售行为导致美债价格波动和收益率上升，对美国发行美债不利。
- 未来趋势展望：美国美元的结构性危机使其世界霸权岌岌可危，国际贸易货币体系可能向多元化发展，美元比例会继续降低，欧元第二，人民币可能第三。美国消费比例会下降，中国和“一带一路”国家贸易将更频繁，美国孤立中国可能最终孤立自己。特朗普政府可能会缓解与其他国家矛盾，但只要中国态度坚定，6月份美债问题仍会棘手。